Inversor medio de parque eólico obtuvo US$ 119 por sus US$ 1.150
Valentines. El emprendimiento, que tiene 80% del capital en pequeños ahorristas, ganó US$ 5,4 millones
En diciembre de 2016, unos 10 mil inversores minoristas que se asociaron con UTE se convirtieron en dueños, mediante la compra de acciones, del parque eólico Valentines, que funciona en el departamento de Treinta y Tres.
Miguel Noguez - twitter.com/NoguezMiguel
El emprendimiento generó ganancias durante 2017 con la comercialización de la energía que produce y, tal cual estaba previsto, a mediados del mes próximo distribuirá las utilidades del primer año. Por ese motivo, cada socio percibirá una ganancia aproximada de 10% en relación al capital invertido.
El monto total de utilidades a distribuir será de US$ 5,4 millones aproximadamente. De esa cantidad, el 20% (US$ 1,08 millones) le corresponde a UTE por la participación que conservó en el emprendimiento, mientras que el restante 80% (US$ 4,32 millones) irá a los accionistas privados que adquirieron participaciones a través de corredores de bolsa y Redpagos.
Del balance de la empresa se desprende que por cada peso invertido (que era el valor de la acción) la ganancia fue de $ 0,103.
Por ejemplo, tomando como referencia la asignación promedio en la colocación para cada particular (US$ 1.150) y un tipo de cambio de $ 28,5, el inversor se hizo en ese momento de acciones por $ 32.775. Hoy esas acciones le reportaron ganancias por $ 3.375. Así alguien que invirtió el monto promedio de US$ 1.150 recibirá en un año ganancias por US$ 119.
La distribución de utilidades se pondrá a votación en una asamblea de accionistas el próximo 18 de abril y alrededor del 22 de mayo se hará efectivo el pago, de acuerdo a lo estipulado por BID Invest que, como organismo financiador de la construcción del parque, primero tiene que cobrar su cuota semestral de intereses. Los accionistas que quieran participar de la asamblea deberán registrarse la semana previa en la Bolsa de Valores de Montevideo.
Los pequeños inversores se harán de los dividendos a través de los corredores de bolsa, o en las ventanillas de Redpagos para quienes adquirieron acciones a través del corredor de bolsa Sura.
La moneda funcional de la sociedad son dólares estadounidenses, motivo por el cual el pago de los dividendos se hará en esa nominación, tal como estaba previsto en el modelo de negocio del proyecto.
Los dividendos que generen las acciones se encuentran exonerados tanto de IRPF como de IRNR por tratarse de participaciones emitidas por sociedades uruguayas que cotizan en las bolsas de valores locales.
La venta de las acciones también está exonerada, dado que se trata de un título cuya emisión será realizada mediante suscripción pública, tendrá cotización bursátil y la adjudicación, en caso de existir exceso de demanda, será a prorrata de las solicitudes efectuadas.
¿Cómo funciona?
Areaflin –la sociedad anónima que gestiona el parque– vende a UTE la energía eléctrica generada por Valentines en idénticas condiciones que lo hacen los generadores privados con los cuales la empresa estatal tiene contratos suscritos por un plazo de 20 años. La rentabilidad estimada del proyecto es del entorno del 10% anual en dólares.
En 2017 el emprendimiento comercializó 290.782 megawatts/hora (MWh) de energía por US$ 19 millones más IVA.
El resultado del ejercicio mostró ganancias por US$ 5,93 millones que representan aproximadamente el 11,33% del capital integrado de la sociedad (US$ 52.335.000). A ese resultado hay que restarle unos US$ 296 mil que se destinan a un fondo de reserva obligatorio por ley y unos US$ 230 mil para cubrir el resultado negativo de su primer ejercicio (2016).
Durante el primer trimestre del año pasado los molinos tuvieron inconvenientes técnicos que luego se solucionaron. De todas formas, esa falla no repercutió en los resultados de la sociedad porque el contratista Gamesa abonó el monto equivalente a la energía que no se pudo producir en ese período.
También hubo algunos meses en que por restricciones operativas de UTE el parque dejó de generar energía por más de US$ 400 mil. Eso tampoco implicó una pérdida para la sociedad, dado que el ente está obligado por contrato a comprarle toda la energía generada aunque no la necesite.
En setiembre de 2016 se inició la producción de energía de prueba, según lo establecido en el contrato, al 80% de su precio (US$ 52,95 MWh).
Luego, el 5 de enero de 2017, UTE emitió el acta de habilitación final del parque, lo que le permitió a Areaflin SA facturar la totalidad de la energía producida desde esa fecha al 100% del precio contractual (US$ 65,67 por MWh). l
Colocación que atrajo a miles de inversores
Cuando se realizó la emisión a fin de 2016 la demanda de suscripción de acciones del parque triplicó la oferta. Fueron 10.054 los inversores pequeños que se asociaron junto con UTE para la explotación del emprendimiento.
En el tramo minorista, que comprendía inversiones de entre US$ 100 y US$ 20 mil, se recibieron suscripciones por US$ 88 millones cuando el monto a colocar era de US$ 20 millones. Una vez realizada la adjudicación, el máximo asignado por inversor fue de US$ 2.520. La cantidad de inversores minoristas llegó a 10.054.
Unos US$ 4,5 millones fueron colocados por el corredor de Bolsa Sura a través de Redpagos, en inversiones que iban desde US$ 100, que era el monto mínimo, a US$ 2.000.
Estos inversores pudieron acceder al 100% de su solicitud, ya que la adjudicación fue hecha progresivamente de los montos menores a los mayores.
La adjudicación promedio en este tramo fue de US$ 1.150 y el 50% de estos ahorristas destinó menos de US$ 1.000, mientras que 15% (unos 600 inversores) lo hizo con el monto mínimo de US$ 100.
Hoy resulta imposible saber efectivamente cuántos accionistas tiene el parque, porque muchos de ellos vendieron poco después de la colocación, alentados por la valorización inmediata que obtuvieron las participaciones.
Las acciones del parque se valorizaron alrededor de 30% en el mercado desde diciembre de 2016.
Buen rendimiento
El rendimiento de esta inversión es muy atractivo y está arriba, por ejemplo, del bono a 10 años de Estados Unidos que hoy se ubica en 2,77% y es considerado uno de los refugios más seguros para las colocaciones en dólares.
Diario EL OBSERVADOR - Montevideo - URUGUAY - 05 abril 2018