La especialista del mercado de materias primas de Scotiabank Group, Patricia Mohr, entrega su visión:

El relajamiento de la política monetaria de China, junto con el mayor dinamismo de la economía de EEUU son las mayores razones para esperar alzas en los precios el próximo año.

Al igual que en 2008, este año las materias primas comenzaron con altos precios que se derrumbaron a los pocos meses de forma abrupta por la incertidumbre de los inversionistas en el mundo. Y dado que esta vez existen algunos ingredientes similares a los de la crisis financiera pasada, las expectativas de repunte para las materias primas son, hasta cierto punto, igualmente positivas. Para la economista y especialista del mercado de commodities de Scotiabank Group, Patricia Mohr, las perspectivas para la mayor parte de las materias primas en 2012 son, definitivamente, al alza.

La experta anticipa que durante el segundo trimestre habrá un repunte, impulsado por el cada vez más probable relajamiento en la política monetaria de China, lo que impulsará la demanda de materias primas de esa economía, el mayor consumidor global. De hecho, éste comenzó en diciembre, cuando el banco central de ese país bajó en 50 puntos base el ratio de requerimiento de reservas de los bancos. Y dado que la amenaza de inflación estaría desapareciendo, se avizoran nuevas recortes.

A eso se suma que “el crecimiento de EEUU para el cuarto trimestre va a estar cercano al 3%”, lo que marcaría un repunte significativo para la economía norteamericana y una inyección de confianza para los inversionistas del mundo.
Ambas variables, explica la experta, llevarían a una mayor demanda por las materias primas físicas.

Desde la vereda de las transacciones financieras, Mohr ve que los fondos de inversión y hedge funds que se mueven en estos mercados podrían impulsar un rápido repunte en los precios, tal como ocurrió a principios de 2009, cuando estos grandes traders se dieron cuenta que la reactivación industrial de China demandaría más commodities, pese a la crisis.

Buenas noticias para la celulosa
Para Mohr, lo que se debería observar en el mercado de la celulosa es una corrección al alza de su precio, ya que el exceso de papel sin recubrimiento existente en China se terminará al iniciarse el otoño. Con ello, se volverá a reactivar la demanda por celulosa desde el gigante asiático, con la consiguiente subida en los precios.

“La celulosa ha sido históricamente uno de los commodities más volátiles. Y recientemente ha perdido terreno, justamente por la corrección actual en los inventarios chinos”, afirma la economista de Scotiabank.

La analista recuerda que hoy el gigante asiático es uno de los grandes compradores de celulosa, incluyendo la proveniente de Chile.
“Si miramos la celulosa que se elabora con pino radiata, como la que Arauco y CMPC prudcen en Chile, el patrón de precios es muy similar al de la NBSK, que es la celulosa que tienen el mayor precio internacional”, señala.

Recordó que precisamente ese commodity llegó a un récord máximo histórico de US$ 1.035 por tonelada métrica luego del terremoto y tsunami en Chile que causó estragos en esas plantas, lo que afectó al mercado global.
Anque comenzó al alza, desde el 28 de junio la celulosa NBSK ha caído 18,03% a 
US$ 838 la tonelada.

Diario FINANCIERO - Santiago -  CHILE - 26 diciembre 2011